345 維他奶 (三)

程序五: 公司財務分析 (參考投資股市做功課 (六))
1. 贏利性: 

a) net profit (正數加1分, 負數減1分) 1 (每年都正數)
b) operaing net cash (正數加1分, 負數減1分) 1 (每年都正數)
c) change of ROA (正數加1分, 負數減1分)1 (差不多每年都進步
d) change in operating cash (正數加1分, 負數減1分)1 (差不多每年都正數)

2. 杠杆作用及流動性:

a) change in debt ratio ("total debt / total cap") (正數加1分, 負數減1分) 0, 之前年年跌, 今年升少少
b) change in current ratio (正數加1分, 負數減1分) -1, 方向有向下趨勢
c) 新股數量 (少過原有3%加1分, 多過3%減1分) 1, 數量大致相同

3. 營運效率:
a) change in margin profit % (正數加1分, 負數減1分) 1, 年年都進步

b) 收入增加率 / 資產增加率 (>1 +1, <1 -1) 1, 方向上升
c) 總負債 / EBITDA (<5 +1, 5-8 0, >8 -1) 1, 負債好少
d) 總負債 / 營運現金流 (<4 +1, >4 -1) 1, 負債好少

總分又係有8分, (最高11分)

程序六: 公司警號; 全部未有發現

程序七: 管理層公析:

維他奶的故事, 我相信是香港人都會熟悉, 它是陪著我們成長的一個標誌, 我記得幾年前, 都差不多的時間裡, 屈記的運輸隊同維他的運輸隊都罷工要求加薪, 而之後我見到的場面是, 屈記高層用極高支態出來話自己唔會屈服於罷工而加薪, 相反, 維他就用了 “溝通”的方法去解決事件. 最後的新聞相係大家都笑容滿面的, 從此, 我相信, 維他的同事一定比屈記更忠於公司, 因為人係一面鏡.

然而, 管理層都有另一個隱憂, 就係家族管理, 始終, 維他奶到依家都依然係家族式管理, 主席羅友禮年幾都唔輕(69歲), 接班如何?

不過, 其他地方唔敢講, 但維他奶在香港, 一定會係一個不死的傳說, 即是講, 最多佢就變做 “收租股”