656 復星國際 基礎分析(三)

程序五: 公司財務分析 (參考投資股市做功課 (六))

 

1. 贏利性:


a) net profit (正數加1分, 負數減1分) 1 (年年都有錢賺)
b) operaing net cash (正數加1分, 負數減1分) 1 (每年都正數, 2011是負數)
c) change of ROA (正數加1分, 負數減1分) -1 (波動都幾大)
d) change in operating cash (正數加1分, 負數減1分)1 (差不多每年都正數)

2. 杠杆作用及流動性:

a) change in debt ratio ("total debt / total cap") (正數加1分, 負數減1分) 1, 今年升少少
b) change in current ratio (正數加1分, 負數減1分) 1, 近年都係升少少,升少少咁囉
c) 新股數量 (少過原有3%加1分, 多過3%減1分) 1, 數量大致相同

3. 營運效率:
a) change in margin profit % (正數加1分, 負數減1分) 0, 年年都差唔多13%左右

b) 收入增加率 / 資產增加率 (大過1 +1分, 小過1減1分) 1, 方向上升
c) 總負債 / EBITDA (小過5加分, 5-8就無加減, 大過8就減1分) 1, 近5年是2-5之間, 但是在上升當中, 要留意負債情況
d) 總負債 / 營運現金流 (小過4加1分, 大過4減1分) -1, 負債在上升中, 尤其近年
總分只係有6分, 不過不失而已 (最高11分)

程序六: 公司警號; 全部未有發現

程序七: 管理層公析:

公司管理層是有錢人最喜歡的組合, 主席郭廣昌現年45歲, 佢同梁信軍、汪群斌和范偉共同創辦復星時只有24, 25歲, 做了廿年, 越做越勁, 依家已經做到全中國最大民企, 如果佢同李嘉誠一樣玩到80幾都仲有得做, 即係仲有40年比復星發展....嘩, 前境何其壯麗啊

管理層一向都十分著重在社會的角色及企業社會責任的, 一間公司的發展其實好睇佢個管理層有幾想發展 (睇佢嘅年報同其他公司係有一點點分別的)

有錢人對此公司的期望:
派息穩穩定定, 亦隨著中國經濟增長而受惠, 預期今年(2013/03派成績表)派息$0.18-$0.2, 以現價計: $5.3/$0.18 or $0.2 = 3.2% - 3.7%
就算唔得, 今年最終只可以派到$0.15都有2.8%, 而我相信:
1) 股價會慢慢升返上去~~~ 由現價$5.3 升到 $10 應該無問題;
2) 派息會繼續慢慢上升, 因為我係長線睇好佢 (係三幾十年的投資, 因為佢嘅業務實在給予有錢人信心).